双重利好助推锌价一路向上狂飙新日

今年上半年，全球基本金属价格一路下滑，因此，株冶上半年的2亿元亏损也是理所当然。从7月初开始，人民币对美元汇率持续上行，全球通货膨胀预期水涨船高。随着人民币对美元汇率上升，国际热钱均争相抢夺资源类产品，铅锌价格受此刺激像脱了缰的野马一路狂飙。

而中国第三大铅锌冶炼厂韶关冶炼厂因铊污染停产对铅锌价格的推涨更起了快马加鞭的作用。近日韶关停产消息一出，沪锌价格便创下年初以来的高位。

而10月19日晚间，中国央行意外宣布加息，从盘面来看，立刻致使LME金属价格出现跳水行情，直接影响明显。同时，美元也在此间得到提振，当日反弹十分强劲。中国加息对国内外金属价格的压制作用十分明显，美元在其中起到了不可忽视的作用。

在我国加息证实经济回升的刺激下涨势正酣的锌价，遇上韶关冶炼厂停产这股东风的双重助推，被连拉两个涨停板，从而一举攀上21000元/吨的高峰。据业内人士分析，短期内沪锌价格有望创下22000元/吨的新高。锌现货价格也受到该消息影响，当日即上涨了350元/吨。

按照上述理论，中国加息后美国方面加息的预期正在提高，同时导致当日对美元极为敏感、金融属性极强的锌价迅速回落。当然，从利率角度而言，两国的博弈源自对各自经济情况的判断，中国复苏进程走在美国之前，包括美联储主席、官员及地方联储负责人在近期都声明将继续维持量化宽松货币政策不变，因此美国加息的时间仍然未现雏形，这也将牵制下一步中国加息的进程。

因此，中国这次加息主要针对的仍然是房地产市场，对于国内的流动性及通胀水平更多的是一种警告信号，言之加息周期开始未免有些过早。上周末结束的G20财长及央行行长峰会上，虽然各国均表示不打汇率对攻战，但实则仍需看美国的脸色，大有“笑里藏刀、绵里藏针”的意味，不出意外的话，持有主动权的美国仍然会将这场“汇率战争”打下去，直接结果就是全球通胀时代的到来。

另外，市场关注的11月初美联储货币政策会议及中期选举将是近期美元走势的重要事件，如果美国依然保持这种被全球认为是过度宽松的量化政策不变，那么美元中期走弱将是主干线，而别国货币被动升值将不可避免，时下多国竞相贬值本币应对“货币战争”，而中国冒着人民币升值的风险加息，实为调整国内经济运行结构所作的努力。总体而言，从四季度的汇率市场展望来看，以美元贬值为导火索的其他国家货币主动贬值将是主线，对于包括锌在内的大宗商品价格来说无疑将是利好。

国内大宗商品期货市场近日创下有史以来持仓新高，可见目前市场资金极为活跃，流动性极为宽裕，这是推动锌价上涨的必要条件。同时其余商品价格皆上涨代表目前决定锌价上涨的根本原因不在于自身基本面，而源自宏观经济层面，通胀预期便是对此最好的证明。尽管9月国内CPI同比增速继续再创新高，然而按照中国目前的经济增速，一味运用西方经济学理论中的3%警戒线来衡量未免太过形而上了，4%~5%的CPI同比增速应是能够容忍的。

值得一提的是，即使韶关冶炼厂没有停产，实际上在进入9月份以来，其余不少冶炼厂也由于订单少而开工率下滑，加之国家节能减排的冲刺，关停现象十分普遍。在世界铅锌研究小组近几次的公开报告中便逐步开始调低精炼锌市场过剩量，甚至有转向紧缺的预期，也就是说锌价在此前的价格涨势中已很大程度体现出供需格局的转变，全球通胀才是真正提振四季度国内外锌价最有力的原因。

预约挂号中心

名医汇

名医汇

名医汇