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股指期货为何没有引爆行情4大原因详解

发布时间:2021-01-08 01:32:24 阅读: 来源:石油蜡厂家

[编者注]“两融”和股期两大重磅消息出炉,而市场反应并未如想象中激烈。综合各方分析,主要原因有四。

【流动性趋紧】资金面紧张导致利好效应减弱

在股指期货明确推出之后,对市场的影响将会是深远的,当前仅仅是初期的反应,可以肯定有关的指标类个股必然会有所反应。只是大盘指标类个股表现以平稳为主,且有资金面制约,难以出现大力度的快速拉升。 >>>>>[详细]

【主力吸货】蓝筹试盘预演股指期货

前天高开太大,大盘几乎单边向下,昨天低开调整充分,大盘又大幅反弹,这正印证最近的走势是股指期货的一场预演。虽然近期大小盘股的轮换仍不成功,但沪强深弱的格局还是说明主力资金开始默默向大盘股流入,只是近期资金面的紧张以及年头基金调整仓位使得大盘股很难勇往直前,股指期货推出的预期为机构提供了振仓的机会。 >>>>>[详细]

【规则待解】中金所拒评股指期货规则修改 会员大会或见分晓

针对股指期货交易规则面临修改的消息,记者昨日致电中国金融期货交易所,中金所拒绝对相关消息发表评论。但有关业内人士表示,下月初中金所即将召开的会员大会上有关猜测终将见分晓。 >>>>>[详细]

【参与度有限】股民分歧很大 八成不玩股指期货

记者在近日的调查中还发现了一个奇怪的现象,那就是股民对于是否参与股指期货和融资融券方面出现了重大分歧。记者统计了股吧等3个网站中股民的看法,发现有66%的股民表示不会参与股指期货交易,仅有34%的股民表示会参与股指期货。 >>>>>[详细]

【后市展望】并非单纯“利空利好” 股指期货将渐进影响资本市场

为何在股指期货和融资融券推出后的第一天却是高开低走呢?笔者分析,这是一种见利好出货的习惯性思维导致。与此同时,我们不要忘记股指期货和融资融券不是一般意义上的利好,而是对资本市场有深刻影响的制度性建设。要融券必须先有券,要融资必须得先有市值。而那些利用股指期货套利的人更是需要先买进正股才能做对冲。 >>>>>[详细]

上调准备金率锁定资金近3000亿 股市短期受影响

央行昨晚公布上调存款准备金率0.5个百分点,据测算,此举将冻结商业银行资金近3000亿元。接受采访的主流机构认为,这将对市场预期产生冲击,短期造成负面影响,但预计12月宏观数据较好,中国经济增长强劲不改,上述政策属于微调手段,对中期影响较弱。

国盛证券:资金面收紧制约权重股短期行情

在股指期货明确推出之后,对市场的影响将会是深远的,当前仅仅是初期的反应,可以肯定有关的指标类个股必然会有所反应。只是大盘指标类个股表现以平稳为主,且有资金面制约,难以出现大力度的快速拉升,投资者参与必须要有足够的耐心,一旦从基本面上和技术面上综合选择了具体品种,就应分批逐步介入,而后耐心持有,预计有望在未来行情中获得理想的投资回报。

资金面紧张导致利好效应减弱

但是,这样的解释毕竟是浅层次的。如果各方面条件配合的话,即便是出台一则大家都预期到的利多,股市还是会出现很大的上涨。更何况,像股指期货这样的利多,其影响力是很大的,而且在这之前虽然股市曾有异动,但多数情况是由于随后消息没有得到证实,这种异动很快就被平复,行情又回到原先的状态。也就是说,如果从近期股市的变化看,指数期货推出前后实际上是相差不大的,特别是那些大盘权重股,本来股价就不高、很多人寄希望于股指期货的推出来提升他们的交易价值,但是现在看来,这方面的预期是有点落空了。

这里的原因实际上并不复杂,就在于近期股市资金面的紧张。大家都清楚,去年12月份以来,股市扩容速度很快,存量资金的流出是明显的。而与此同时,总体上流动性不那么宽裕,出现了不断趋紧的局面。正是在这种情况下,股市的运行就显得比较被动,交易重心有所下移。在这种情况下,如果不改善流动性问题,让更多的增量资金入市,那么是很难让大盘真正涨起来的。即便在这个时候出台推出股指期货这样的消息,也不可能改变行情弱势整理的特征。

蓝筹试盘预演股指期货

从市场热点来看,昨天个股呈普涨格局。在蓝筹股企稳回升的基础上,题材股极为活跃。在去年12月下旬反弹中领涨的电子信息板块有卷土重来的趋势,焦点品种三安光电(600703)带头涨停,不到一个月时间,股价接近翻番,深华发A、日海通讯(002313)、浪潮信息(000977)也封住涨停。

电子信息板块中的权重股中兴通讯(000063)和中国联通(600050)也表现抢眼,涨幅居前。前期一直蛰伏的大农业板块昨天全面爆发,农产品(000061)涨停创新高,化肥龙头澄星股份(600078)涨停、六国化工(600470)、湖北宜华涨幅居前,丰乐股份、隆平高科(000998)等种子股也涨幅不小。

因国内重量级研究机构连续出具推荐航运板块报告,航运、港口板块个股全面启动。中海集运(601866)、芜湖港(600575)涨停,中集集团(000039)、中国远洋(601919)、招商轮船(601872)、深赤湾A涨幅不小。

前天高开太大,大盘几乎单边向下,昨天低开调整充分,大盘又大幅反弹,这正印证最近的走势是股指期货的一场预演。

从技术面来看,上证指数这两个交易日轻松自如的两次穿过5日、10日和30日均线,技术面的支撑和压力,在大盘蓝筹的波动影响下失去了原本的意义。虽然近期大小盘股的轮换仍不成功,但沪强深弱的格局还是说明主力资金开始默默向大盘股流入,只是近期资金面的紧张以及年头基金调整仓位使得大盘股很难勇往直前,股指期货推出的预期为机构提供了振仓的机会,在没有实质消息的情况下,指数或许会维持区间整理,各权重股轮番活跃,带动指数上上下下,直到趋势明朗,才可能上演单边行情。

虽然春节前后振荡上扬趋势不变,但在本周将陆续公布一系列宏观数据的影响下,预计短期大盘仍将继续振荡。(广州日报)

针对股指期货交易规则面临修改的消息,《第一财经日报》记者昨日致电中国金融期货交易所(下称“中金所”),中金所拒绝对相关消息发表评论。但有关业内人士表示,下月初中金所即将召开的会员大会上有关猜测终将见分晓。

中金所的规则体系在2007年5月已基本成形。而近日有消息称,中金所将提高股指期货最低保证金比例、取消熔断机制,甚至大幅缩减持仓限额。

“不可能!”中金所全面结算会员五矿实达期货的副董事长高竹向本报记者表示。这也是他听说股指期货持仓限额可能大幅降至100手后的第一反应。

在2007年上半年中金所公布的《风险控制管理办法》征求意见稿中,该交易所已将客户及从事自营业务的交易会员某一合约单边持仓限额,由2000手缩减为600手。“如再将600手限额收紧至100手,则机构客户与散户已无差别。”一国有大型券商控股的期货公司负责人称,而该公司控股方拥有大量高端优质客户。

至于有关“仿真交易出现的技术故障中,很大一部分是由于熔断机制所引起的”的消息,东证期货总经理党剑询问过其技术部负责人后得到的肯定答复是:至少从该公司的仿真交易过程来看并无此事。

不过,据多位期货公司负责人向本报记者介绍,仿真交易过程中本已罕见的熔断,结束时确实存在一些技术性问题,但还不至于成为贸然取消这一国际市场通行的“保险”机制的理由,虽然境外采用的“冷处理机制”与中金所“熔而不断”有所区别。

对于“股指期货最低交易保证金提高至12%”的说法,大部分接受本报记者采访的业内人士也不以为然。事实上,在中金所2007年公布的《沪深300股指期货合约》中,明确规定最低交易保证金为10%,在已进行3年多的仿真交易中,中金所实际收取的最低保证金为12%,目前挂牌的仿真交易合约一般为15%。现有规则实际上已为中金所根据风险控制需要随时上调保证金预留了空间,也给了各会员单位相机上浮保证金更大选择权。

即使如上海期货交易所总经理杨迈军,也在一个月前的深圳国际期货大会上承认,今年要深化改革创新、深化服务,特别具体的就是要调整商品期货的规则细则,完善和改革其交易机制以为大家服务,故中金所3年前基本成形的规则体系为适应新形势需要近期急需完善也并非空穴来风。且业内一般预计在“高标准、稳起步”的原则指导下,中金所现有规则体系的修订将以从严为主基调。(第一财经日报)

(CFP供图)

占用的资金太大 风险也相对较高 大多数青睐融资融券

融资融券试点,股指期货获批,这是中国证监会新闻发言人上周五收市后扔下的两枚“重磅炸弹”。

本报记者在各大营业部和各大网站的股民论坛上发现,股民对于股指期货和融资融券两样新鲜事物是“厚此薄彼”,大部分股民更青睐融资融券。而对股指期货感兴趣的股民中又以老股民居多。文/记者杨欣

门槛高 没有数十万元以上别“碰”股指期货

记者相熟的一位在期货业内“摸爬滚打”十几年的人士忠告股民投资者:没有60万元以上资金,你最好别“碰”股指期货。

记者了解到,80%以上股民表示不敢介入股指期货。昨日下午,位于天河东路的一家证券营业大厅内,正在查看手中个股的股民李先生告诉记者,即将推出的股指期货,不会对股市造成很大影响,但因股指期货占用的资金太大,风险也相对较高,所以自己投资股指期货的可能性不大。

宏源期货总经理王化栋提醒说,并非所有的股民都适合投资股指期货。股民要从事股指期货交易,首先需要有一定的资产,并具备较高的风险承受能力;其次,股民需要积累一定的投资经验,对投资已经有一定的理解;最后,股民需要对股指期货的规则有完全的掌握。只有具备了以上这些条件,股民才有可能从一个“现货商”转变为一个股指期货交易者。

选股指期货?选融资融券?股民分歧很大

中意股指期货者多为老股民

本报记者在近日的调查中还发现了一个奇怪的现象,那就是股民对于是否参与股指期货和融资融券方面出现了重大分歧。

记者统计了股吧等3个网站中股民的看法,发现有66%的股民表示不会参与股指期货交易,仅有34%的股民表示会参与股指期货。但与之相反的却是,有58%的股民表示愿意参与融资融券交易,而表示不会参与融资融券的股民占到42%。为何股民会厚此薄彼呢?记者在与正反双方的股民交流后才揭开了这一谜底。

“股指期货首先算是期货的一种,炒惯了股票的人肯定会不习惯。融资融券毕竟是在股市里操作的,自己感觉更适应一些。”网友“忘忧”表示。本报记者获得的信息显示,此前监管部门曾与11家融资融券拟试点券商就此方面进行沟通,对参与融资融券业务的投资者设置了硬性指标和定性要求。其中硬性指标是必须从事股票交易满18个月以上,交易结算纳入第三方存管,未有重大违法违规记录。定性要求主要是指要具有一定风险承受能力。

监管部门人士表示:“不排除监管部门对交易经历的时限上要求更严。”

据记者在各大营业部观察,近日现场咨询者中绝大部分都是多年的老股民。

国海证券某营业部人士告诉记者,投资者确实对做股指期货兴趣浓厚,但咨询的问题也反映了他们对股指期货了解甚少,尤其是那些做股票做习惯了的老股民们,很难理解做空、平仓等。至于业内人士呼吁已久的风险意识,投资者在这方面倒是已有一定了解,都明白股指期货风险很大,不过有的人也有点片面夸大风险,可见还没有做到全面、准确地了解。(广州日报)

股指期货和融资融券即将推出,股指高开低走,似乎和我们的预期相差较远。但是,我们仔细思考一下,却值得玩味。如果一个指数的涨跌是由成份股的权重股涨跌决定的,我们很难理解为什么在权重股整体估值非常有优势的情况下,指数居然高开低走,而且还是那么大的一根阴线。透视阴线背后,我们有必要作一个分析。

首先,我们客观分析一下沪深300成份股。沪深300总市值有21万亿多,而前十大权重股总市值就占到半壁江山,而这半壁江山中,除了中国人寿(601628)和中国平安(601318)2010年动态市盈率水平在30倍以上外,其余8只股票市盈率水平均在20倍以下。而所有的沪深300指数2010年动态市盈率不足17倍,从这点看,当前的沪深300指数不具备下跌动力。既然如此,周一的高开低走似有洗盘的嫌疑。我们要时刻记住一句话:在没有不可抗拒的系统性风险的情况下,价值规律总是默默地发挥作用。因此,在周二的行情中,中国石油(601857)和中国石化(600028)给权重股增添了光彩,带领指数走强,真正发挥了股指期货成份股大哥大的风范。

其次,我们从行业角度分析整个市场。据总市值,排名前5名的行业分别为银行、石油开采、煤炭开采、保险、石油化工,这5大行业除了保险外,其余估值都在20倍以下。这5大行业占的总市值为12.75万亿元,从这个角度看,这5大行业也不具备大肆做空的动力,仔细看看,除了保险和煤炭外,其余4个行业在2009年的涨幅也是很小的。因此,行业角度看,指数不具备走弱的可能。

为何在股指期货和融资融券推出后的第一天却是高开低走呢?笔者分析,这是一种见利好出货的习惯性思维导致。与此同时,我们不要忘记股指期货和融资融券不是一般意义上的利好,而是对资本市场有深刻影响的制度性建设。要融券必须先有券,要融资必须得先有市值。而那些利用股指期货套利的人更是需要先买进正股才能做对冲。总之,股指期货是一个具有里程碑意义的事件,它对资本市场的影响将是渐进性的,甚至是从现在开始就已经在发挥巨大的作用。

以上分析,我们可以理解为原动力,在原动力具备的时候我们需要外界因素作为催化剂。这种催化剂将从市场行为角度影响资本市场。而所有的外界因素中,影响力最大的当属货币投放,尽管货币投放和资金入市不具备最直接的关系,但是市场已经习惯于这样理解了,货币投放和股市涨跌呈正相关。新年第一周货币投放数据,第一个月信贷投放有望超万亿元,市场神经有望再次进入资金推动的燥动期。

昨日晚间,央行突然发布了上调人民币存款准备金率0.5个百分点的通知,此举可以认为是对经济复苏看好的一个信号,积极的货币政策可能逐步退出。但是,一般认为其对股市不会产生太大的影响,因为目前推动A股市场的已不再是资金渠道,而是转向了价值渠道,所以,货币政策的收紧已不会起到直接的影响作用。(新闻晨报)

(作者为上海智博方略资产管理有限公司董事总经理)

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