四季度期市或演绎中性偏多走势

四季度期市或演绎中性偏多走势

“金九银十”已接近尾声，从一些期货公司发布的2013年四季度策略来看，机构普遍认为，四季度中国经济增速或将走平，大宗商品有望维持中性偏多的走势，但下跌的系统性风险或依然存在。　　宏观因素方面，申银万国期货预计，中国经济增速同比较三季度有所下降。四季度GDP料 7.6%左右。通货膨胀预计持续反弹，资金中性偏紧。从全球市场看，发达国家经济复苏、发展中国家低迷的分化态势预计将持续。　　光大期货认为，十八大以来中国经济政策导向出现了两个显著的转变，一是经济增长的核心目标已由速度转变为效益和质量，二是政策调剂手段已由西式猛药转变为中医疗法。美国共和民主两党政策上的严重分歧势凸显白天鹅风险，日本安倍经济学并未扭转债务风险的不利形势，加之国内经济政策导向的转变，四季度市场下跌的系统性风险依然偏大。　　从具体品种来看，金属商品方面，机构认为，美国QE政策退出预期以及美国经济不断转好将压制金属价格。“从奥巴马政府对于金融风险的担忧，以及对于其政策的坚定上可以看出美国政府未来减赤和转移支付的决心，在这样的经济政策的主导之下，美元在中长期都将是一个相对强势的过程，而这种相对强势一定不是单方向的上涨，贵金属必将实质性利空。”光大期货分析师孙永刚称。　　能源化工方面，申银万国期货认为，塑料价格将出现反弹、天胶、PTA、动力煤、沥青多空平衡。进入四季度，需求制约增强，价格冲高受限。不过，由于社会货源不多，装置检修会延续，期价仍存在走高动力。1401合约存在逼仓风险。预计四季度塑料期货整体延续上行趋势。　　农产品方面，光大期货认为，四季度国内豆粕期货价格仍将受到较强支持，而油脂在去库存化进程中仍将维持偏弱走势。后期豆类将继续演绎内强外弱、粕强油弱行情。“三季度末期北美天气炒作结束，10月份后季节性收割压力将逐渐显现，美豆市场四季度初将进一步回吐天气升水，四季度中后期市场将实现北美供应炒作向南美天气及需求的转作，国内市场豆粕供需格局保持偏紧。”光大期货分析师赵燕称。　　此外，金融期货方面，机构认为，股指期货四季度或先抑后扬，季度K线收阳概率较大。上海中期分析师陶勤英表示，近期楼市量价齐升，预计政府将在四季度加大对房地产的调控政策。四季度经济基本面对于股指的支撑力度将减弱。同时通胀压力的抬头以及热钱的不断流入，使得央行在货币政策上的操作空间较小，预计“中性偏紧”将是四季度货币政策的主基调，流动性料将不能提供期指足够的上涨动力。　　“在上述两大因素的压制下，股指料将呈现弱势格局，股指通过下跌消化这部分因素后，市场对于经济走缓和流动性偏紧有足够的认识，市场有望止跌企稳。”陶勤英认为，随着十八届三中全会的召开，改革红利的释放有望提供股指上涨动力，临近年底，基金有做红年线的需求等等的利好因素下，股指有望走出一波小牛行情。

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