4万亿刺激计划显效前两月投资超预期

国家统计局昨日发布的数据显示，1—2月，城镇固定资产投资10276亿元，同比增长26.5%，增速快于去年同期的24.3%，也快于今年1月份的26.1%。专家表示，4万亿投资状况良好，预计未来几个月仍将保持稳定增长态势。

政府投资引导投资市场回暖

《财经》首席经济学家沈明高表示，4万亿新增投资对城镇固定资产投资的影响已初步显现，中央项目和国有企业投资快速拉升是投资持续回暖的主要原因。

数据显示，从项目隶属关系看，中央项目继续快速增加，地方项目增长保持稳定。今年前两个月，中央项目投资1070亿元，同比增长40.3%，增幅较去年同期增加25.4个百分点；地方项目投资9206亿元，增长25.1%，增幅比去年同期减少0.2个百分点。今年前两个月，中央项目在总项目中的比重为10.4%。

申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，1—2月投资增长的主导因素是政府投资：从中央项目和地方项目来看，中央项目投资增速为40%，远远高于平均增速；从具体行业来看，国家此次主要通过加大基础项目建设保增长，稳投资，铁路投资增速高达210%，煤炭增速60%，三农投资增速100%，其他与国家基础设施配套的行业，如建材、有色等也达到百分之五六十的增速；从所有制结构来看，国有控股投资以36%的速率增长，也高于平均增速。李慧勇表示，综合分析，此次整体投资增长主要是通过政府主导实现的。

兴业银行首席经济学家鲁政委也认为，固定资产投资增长很大部分是受政府建设项目推动，房地产部门支出大幅下挫，显示民间投资部门投资不振，也难在明年前恢复，但考虑到政府在基建和公共住房方面的注资，今年上半年固定资产投资无疑会呈上行趋势。

房地产投资好于预期

目前，我国房地产市场陷入低迷。业内人士预计，萎靡的市场氛围影响到占城镇固定资产投资1/5份额的房地产开发投资。而国家统计局发布的数据却显示，前2月房地产开发完成投资2398亿元，同比增长1.0%。

中信证券宏观分析师诸建芳认为，这表明前2月的房地产投资是好于市场预期的。诸建芳表示，此前对房地产的预期是两位数的负增长，但事实上却是正增长，考虑到价格因素，增幅还是很可观的。说明整个投资效果比预期的要好，政府4万亿经济刺激计划已经开始显效。

沈明高表示，前2月房地产开发完成投资增幅较去年同期减少31.9个百分点，这表明房地产投资持续回升状况还有待观察。而房地产投资对整个投资增长的可持续性有举足轻重的影响，保障性住房投资的力度和土地价格下调的幅度是今年房地产投资增长的关键。

对于今年经济发展的动力，银河证券首席分析师张法新认为，经济主要靠投资来拉动，国家也会保证投资增长。如果4万亿投资的配套能切实落实，未来经济将会大增长。

李慧勇表示，政府投资在两会之后可能会全面铺开，对整体投资起到支撑作用，而市场化投资可能随着整个出口下滑，企业效益不佳而继续回落。而投资总额因为此消彼长，不会出现大的回落。

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