五月股殇六月筑底

1.64万亿市值灰飞烟灭

沪指自3067点开始调整，在经历了4月最后一周大幅杀跌后，由于4月CPI数据高企，市场再度承压，5月初股指再度大幅杀跌，截至昨日收盘，5月份沪指下跌达5.77%，成为近11个月来跌幅最大的一个月。从其他指数来看，5月份深圳成指下跌5.26%、中小板指数下跌7.76%、创业板指数下跌7.27%。两市总市值由4月29日收盘时的27.46万亿元降至昨日的25.82万亿元，1.64万亿元市值灰飞烟灭。另外，在今年上市的140只新股中便有125只个股经历了破发的尴尬，至昨日收盘时，仍有高达110只今年上市新股的股价“沉没”于发行价之下，破发新股超过八成。

市场近9成股票下跌

回顾5月份行情发展，A股市场经历了四个阶段，一是5月3日到5月5日的回调；二是5月9日到5月20日的两周整理；三是5月23日到5月30日的深度杀跌浪；四是昨日开始的止跌反弹。在这四个阶段中，数第三波的杀跌力度最大，在第二阶段整理期间的强势品种纷纷翻空，多杀多的场面随处可见。

从盘面来看，虽然五月份市场也产生过钢铁、电力、化工、稀土、开发区、深圳本地、国际板等多个热点，但持久性、攻击性、板块性都被大大缩减，往往是两三天的短命行情。本报数据中心统计显示，在5月份中，仅有水利建设出现了2.14%的涨幅，而黄金、酒店旅游、石油能源、锂电池、汽车等板块则成为下跌幅度最大的五个行业品种，分别下跌14.11%、11.38%、10.05%、9.93%、9.73%。个股表现方面，在有可比数据的2110只股票中，有1862只下跌，占到整个股票的88.24%。

2700下方可中线建仓

对于投资者而言，期待紧缩的货币政策放松是一个普遍心态。大成内需基金经理杨丹认为，市场近日持续弱势震荡，政策调控效果已经显现，经济与企业利润回落将逐步确认；虽然CPI同比数据可能持续处于高位，但趋势高峰已经过去，所以6月政策维稳甚至放松是大概率事件。上述观点也得到“波段大师”王国强的认同，他表示，沪指有望在6月下旬于2600点附近筑底。

西南证券(600369)分析师冉绪指出，相比5月份的A股行情，6月份应该是个逢低逐步建仓的好时机。他认为，昨日开始的超跌反弹将在2780点年线附近遇阻回落，而端午节可能出现的加息则将促使指数再度向2700点下方运行，而指数在2700点下方运行的时间可能在2周左右，而临近7月1日，维稳将限制市场下跌空间。总体来看，2700下方的挖坑行情应是较佳的中线买点。

三季度行情值得看好

对于下半年行情的发展，冉绪认为，作为经济的风向标，宏观经济的不确定性和企业盈利的下滑已经在股票市场中有所反映。由于上半年CPI、PPI和人力成本的高企，将进一步影响到A股企业的盈利能力，这些因素将在半年报中体现在部分行业和上市公司中。不过，半年来受宏观调控估值大幅下跌的行业将出现估值修复机会。也就是说，下半年个股行情的复杂性相比上半年还要大，市场品种强弱分化将成增大趋势。

冉绪表示，经过了二季度市场的调整，三季度行情有一个比较乐观的预期，但是受今年整体货币紧缩政策影响，三季度行情不应看得过分高，目标位置不超过3100点。同时，受上市公司全年业绩下滑预期影响，四季度行情存在较大的可变性，疲软行情的可能性大于强劲的市场表现，四季度股指可能从3100点回落。冉绪指出，由于估值因素影响，金融、能源、电信、公用事业等板块在六月分和三季度都存在较好表现，但汽车、新材料、医药和日常消费品的市场机会则不大。记者 李晶 文

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