沪港通测试今日开启机构提出三大套利策略-【zixun】

发布时间：2021-10-12 17:41:13 阅读：次来源：石油蜡厂家

沪港通：测试今日开启机构提出三大套利策略

据投资快报讯，上交所在8月5日向各家证券公司下发了《关于开展港股通技术系统测试的通知》。通知显示，“港股通”测试计划于8月11日至9月30日期间持续开展，并将分为三大阶段，全天候测试、接入测试和全网测试。

据悉，8月11日至9月底为全天候测试开放时间，测试内容为“港股通”业务的全部流程。只有顺利完成全天候测试的券商才能申请参与全网测试。

全网测试是“沪港通”业务启动的关键一步。该轮测试将分为两个阶段。其中，8月30日至31日为港股通的全市场功能测试，主要测试内容为港股通的交易申报、成交返回、行情、过户等即相应的登记结算业务。9月13日，上交所将另行组织“港股通”的全市场性能及切换测试，主要测试检验港股通技术系统的压力、容量及稳定性。

上交所表示，此次测试的目的是检验各方技术系统对“港股通”的准备情况和可用性。目前来看，两个交易所测试时间、测试方案及内容大体一致，这也意味着8月底内地和香港券商将同时进行“沪港通”演练。

记者了解到，沪港两地的全网测试将保持同步（香港称为“市场演习”）。港交所公布的执行时间表显示，将于8月23日进行连接测

试，8月30进行市场演习一，模拟正常交易与交收及结算活动，9月13日进行第二次市场演习即危机应变演习，如有需要，将于9月下旬进行第三次市场演习。

值得关注的是，目前市场已开始研究相关套利模式，已有不少机构给出沪港通三大套利策略选择。

第一，申银万国认为，投资者可以利用A-H价差套利，对冲行业风险。例如当前可以通过对A股折价较多的股票买入，卖出H股相应标的，规避行业风险，反之亦然。但A股的缺陷在于融券远远难于港股。

第二，利用交易时间差异套利，应先弄清沪港通交易时间。沪港通交易时段中，9:00至9:30为开市前时段，9:30至12:00为上午持续交

易时段、13:00至16:00为下午持续交易时段。分析人士认为，利用A股最后十几分钟的异动较大的股票所反映出来的“增量信号”在港股接下来的1个小

时进行集中反映，A股也能通过港股的反映对第二天开盘的情况进行预测，寻找套利机会。

第三，H股没有涨跌停板，A股有严格的涨跌停板；H股为T+0，A股为T+1。这些制度差异对于两市的单个投资者而言，可能存在更多的套利空

间，也可能加快A股部分市值较大股票的T+0制度的进程。分析人士表示，当同一个公司出现A股涨停，H股由于不存在涨跌停板，能够更有效反映市场短期的情

绪变化，对于A股后面几天的操作会有一定指导意义，但要谨防市场操纵者的博弈行为。

除双方因节假日安排、每日交易时间安排造成的交易时间差异外，投资者还必须关注“共同交易日且能够满足结算安排”概念。所谓“共同交易日”，举

例来说，投资者可能会发现，当香港市场因圣诞节休市时，沪港通无法交易；当内地休假沪市休市，而香港市场照常开市时，沪港通同样是无法交易的。也就是说，

沪港通的交易日必须安排在两地交易所的“共同交易日”。